Otra vuelta de los pronósticos de los brujos de la city

La inflación terminaría siendo del 120 por ciento en el año. Así lo proyectaron los consultores del mercado en el último informe de Relevamiento de Expectativas del Mercado del Banco Central (REM). En octubre estimaron que fue de 3 por ciento. Por su parte, los economistas de la city proyectaron una caída del 3,6 por ciento del PIB para este año pero hablan de crecimiento de más del 3 para el 2025. Al mismo tiempo, calcularon que el gobierno cumplirá con la tablita cambiaria del 2 por ciento mensual de ajuste sobre el tipo de cambio oficial hasta finales de este año.

Según el relevamiento del Banco Central, la inflación mensual esperada para octubre fue del 3,0 por ciento, una leve reducción de 0,4 puntos porcentuales respecto de la encuesta previa. Para noviembre, se prevé una inflación del 2,9 por ciento, mientras que la estimación de la inflación interanual para 2024 se ubica en 120,0 por ciento, también ligeramente inferior a la previsión anterior.

Los expertos que históricamente mejor pronosticaron esta variable (conocidos como el "Top 10") prevén cifras similares, con una inflación de 3,0 por ciento para octubre y de 2,9 por ciento para noviembre, y un cierre anual de 120,2 por ciento. Para el índice de precios núcleo, se proyectó un 2,9 por ciento en octubre y 2,8 por ciento en noviembre, mientras que el top 10 calculó 3,0 por ciento y 2,9 por ciento respectivamente.

Producto Interno Bruto

El relevamiento proyecta una caída en el Producto Interno Bruto (PIB) real para 2024, con una contracción de 3,6 por ciento respecto al promedio de 2023, un ajuste de 0,2 puntos porcentuales respecto al informe previo. Los participantes que mejor han pronosticado el PIB (el top 10) anticipan una caída promedio de 3,7 por ciento.

La contracción se concentró principalmente en el primer semestre, aunque las estimaciones sugieren una recuperación en el tercer trimestre del año, con un crecimiento de 2,0 por ciento en comparación con el trimestre anterior. Para 2025, los analistas proyectan un crecimiento del PIB del 3,6 por ciento interanual, lo cual refleja una expectativa moderadamente optimista para el próximo año.

Tipo de Cambio

El tipo de cambio nominal promedio proyectado para noviembre de 2024 se ubica en 1001 pesos por dólar, lo que representa una suba mensual promedio del 2,0 por ciento. El top 10 de pronosticadores espera que el tipo de cambio promedio para noviembre sea de 1004 pesos por dólar, y para diciembre se proyecta un valor de 1021 pesos por dólar. La variación interanual para diciembre de 2024 se estima en un 59,0 por ciento, destacando el desafío cambiario en el contexto inflacionario actual.

Desempleo y otras variables

El REM estima una tasa de desocupación del 7,8 por ciento de la Población Económicamente Activa para el tercer trimestre de 2024, manteniendo el mismo nivel que en la encuesta anterior. Para el último trimestre de 2024, se espera una leve subida en la tasa de desempleo, alcanzando el 8,0 por ciento. El top 10, por su parte, pronostica una tasa de desocupación de 7,7 por ciento en el tercer trimestre.

En el ámbito del comercio exterior, los participantes del REM proyectaron que las exportaciones para 2024 alcanzarán los 77.864 millones de dólares, lo que representa un incremento de 254 millones de dólares en comparación con la encuesta anterior. Las importaciones, en tanto, se estiman en 60.007 millones de dólares, un ajuste al alza de 1356 millones de dólares. De esta manera, el superávit comercial anual esperado se reduce en 1102 millones de dólares, reflejando un contexto de mayor dinamismo en las importaciones.

Para el superávit fiscal primario del Sector Público Nacional No Financiero, los pronósticos del REM sitúan la cifra en 9014 miles de millones de pesos para 2024, 324 miles de millones de pesos más que la estimación anterior. El top 10 proyecta un superávit fiscal primario de 9327 miles de millones de pesos para este año, y ninguno de los participantes anticipa un déficit primario para 2024 ni 2025.